辰奕智能自主创新能力存疑

11月18日，深交所创业板上市委员会将召开上市委员会2022年第81次会议，审议广东陈一智能科技股份有限公司IPO首发申请

金融报记者注意到，虽然近年来陈一智能的业务规模有所增长，但该公司的RD费用率明显低于同行业可比上市公司。公司的发明专利只有三项是受让方获得的。同时，公司目前没有自主品牌，未来市场竞争力存疑。

九大核心技术是通用技术。

晨智能主要从事智能遥控器及智能产品的设计、研发、生产和销售。智能遥控器主要用于家电和家用产品。

招股书显示，2019年至2022年上半年，晨曦智能营业收入分别为3.51亿元、4.54亿元、6.22亿元和3.6亿元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为2144.21万元、6057.36万元、6689.53万元和3394.94万元，产生经营活动。

据了解，三星、LG、TCL、索尼、飞利浦等知名企业是电视遥控器和万能遥控器的主要生产企业，陈一智能在行业内的影响力和市场占有率较低。与同行业上市公司相比，公司产能和产出规模相对较低，目前产值受产能限制。

值得一提的是，陈一智能的研发成果也处于弱势。截至今年6月底，公司拥有授权专利96项，其中只有3项为发明专利，2项为受让方获得。报告期内，公司RD费用分别为1506.4万元、1367万元、2136.55万元和1309.01万元，RD费率分别为4.29%、3.01%、3.43%和3.64%。同行业可比公司主要是在北交所上市的大卫智能、笛福电子、晁然科技。同期平均RD率分别为7.59%、6.17%、5.32%、6.12%，均明显高于陈一智能。

在发审委进行的两轮问询中，都提到了“核心技术是否先进，与主要客户其他供应商的产品相比是否同质，是否会被主要竞争对手的产品替代”，“核心技术是否属于行业通用技术或必要技术，主要产品是否与可比公司产品同质”。据辰逸智能在问询中披露，公司拥有的9项核心技术均为通用技术。可见，公司的自主创新RD能力存疑，产品的市场竞争力较弱，存在被竞争对手替代的风险。

原材料价格波动影响业绩。

事实上，辰逸智能不仅RD能力存疑，目前也没有自主品牌。招股书显示，公司的销售模式为ODM，也就是通常所说的贴牌销售。

值得注意的是，陈一智能直材占营业成本比重较大，原材料价格波动对公司经营业绩影响重大。公司所需的原材料主要有IC、PCB、塑料原料、硅胶按键、电子元器件、五金等。对于一般物料如IC，PCB，硅胶按键，塑料原料等。，市场行情波动很大。

数据显示，2019年至2022年上半年，晨曦智能各期材料成本占主营业务成本的比例分别为72.15%、75.13%、75.33%和72.99%。自2021年以来，市场上的芯片供应一直比较紧张。因此，未来如果因芯片短缺导致芯片价格上涨较多，将对公司盈利能力产生重大不利影响。

同时，报告期内，陈一智能出口收入分别为2.05亿元、2.34亿元、3.29亿元和1.88亿元，分别占主营业务收入的59.13%、52.56%、54.13%和53.03%。出口业务很容易受到许多因素的影响，如出口目的国的进口政策、经济形势、政治环境、供求关系等。如果出口业务出现波动，会对公司海外销售造成一定影响。

此外，随着业务规模的扩大，陈一智能的应收账款金额也不断增加，给公司经营造成了资金压力。各报告期末，公司应收账款净额分别为9040.80万元、1.33亿元、1.58亿元和1.76亿元，占总资产的比例分别为40.08%、47.83%、40.81%和37.68%，占比较高。其中，账龄在一年以下的应收账款均超过98%，个别客户还存在货款拖欠的情况。因此，如果客户经营状况恶化、付款期限延长或拖欠货款、公司回款措施不力，将影响公司经营性现金流入，甚至存在应收账款无法全部收回、发生坏账损失的风险，对公司经营产生不利影响。