四季度重大项目冲刺，多地产业项目占比过半

南方财经全媒体记者郑玮 广州报道 距离2024年收官不到60天，全国多地进入年末冲刺期。

据南方财经全媒体记者不完全统计，四季度全国已有16个省份举办重大项目集中开工活动。多个省份辖内开工的重大项目总投资额已超千亿元，其中四川(7855亿元)、安徽(4268.1亿元)、河南(2424.3亿元)、陕西(1716.38亿元)、云南(1046.6亿元)、广东(1087亿元)。

从投资类别看，这轮岁末开工潮仍以产业项目为主，多地产业项目数量及投资额占比均超过总量的50%。同时，随着10月底2024年剩余新增地方债额度已基本发行完毕，部分地区四季度基础设施建设投资也有所提速，部分省份辖内新开工的基建项目总投资额已超过百亿元，其中四川、青海(320亿元)、福建(232亿元)、陕西(185.73亿元)。

从前三季度投资表现看，1-9月全国固定资产投资同比增长3.4%，增速在连续多个月下滑后首次止跌回稳。其中，制造业投资增速一直稳定在9%以上，基建投资增速也在9月实现较高幅度拉升，同期房地产开发投资降幅收窄0.1个百分点。进入最后冲刺期，制造业、基建、房地产三大重点投资板块能否继续回稳向好？

受访专家向南方财经全媒体记者表示，进入四季度，在特别国债加码“两新”补贴拉动下，制造业投资预计仍将维持较高增长区间，而从专项债使用进度来看，四季度基建投资增速预计将与三季度基本持平。同期，在房地产需求回暖叠加4万亿元“白名单”贷款支持下，房地产开发投资降幅有望进一步收窄，但市场未来一段时间或仍将在底部徘徊，筑底企稳仍需持续推出增量政策、落实存量政策，以更大力度修复市场信心。

制造业投资预计维持高位增长

作为支柱行业，制造业投资长期在全国投资版图中占据关键位置。从前三季度制造业投资变化趋势看，1-9月全国制造业投资实现同比增长9.2%，增速比1-8月份加快0.1个百分点，比全部投资高5.8个百分点。其中，高技术制造业投资同比增长9.4%，增速比全部制造业投资再提高了0.2个百分点。

从四季度全国重大项目开工情况看，以制造业为主的产业项目仍然是多地撬动投资的“重头戏”，多地新开工产业项目数量或投资额占比超过总量的50%。

2024年四季度，在陕西省集中开工的318个、总投资达1716.38亿元的重点项目中，产业类项目总量就达到186个，总投资1312.51亿元，年度计划投资144.57亿元。同期，陕西省集中开工的基础设施项目为86个、总投资185.73亿元，社会民生项目46个、总投资218.14亿元。

在10月举办的2024年四季度重大产业项目调度推进会上，云南也明确提出，四季度计划开工重大产业项目522个，总投资1046.6亿元，较今年三季度增长228%，其中能源工业项目222个，总投资757.8亿元。

立足西南高原地区的自然资源优势，以新能源为代表的能源产业已崛起成为云南的第一支柱产业，加大在此领域的有效投资有望持续撬动未来工业增量。

2024年1-9月，云南全省能源工业增加值同比增长4.2%，能源工业固定资产投资增长6.3%，均高于全省平均水平。云南省能源局公布数据显示，目前云南全省可开发清洁能源资源还有超过两亿千瓦，水能资源可开发量居全国第二位，风电、光伏发电利用小时数居全国前列。

把目光转向沿海城市，在福建福州四季度开工的重大项目中，产业项目也达到118项，总投资847亿元，年计划投资161.2亿元。此外，同期开工的还有社会民生项目29项，总投资271亿元，年计划投资64.5亿元，基础设施项目46项，总投资232亿元，年计划投资48.5亿元。对比来看，产业项目数量及投资总额仍占据高位。

从具体的开工项目看，福州正在发力汽车工业。其中，福州福清市福耀玻璃年产400万套智能车用安全玻璃生产项目总投资达到32.5亿元，该项目2025年12月建成投产后，预计可年产400万套智能车用安全玻璃，年产值可达30亿元。总投资45亿元的福建奔驰新增纯电动车车型建设项目当天也在福州市闽侯县开工，项目建成后年总产能可维持4万辆。

华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师、首席金融地产分析师秦泰向南方财经全媒体记者分析表示，前三季度固定资产投资的结构呈现制造业持续强劲、房地产深度调整、基建投资稳健增长但小幅低于预期的结构。展望四季度，外部环境复杂严峻的背景下半导体电子、新能源汽车等先进制造业投资持续高增，此外受特别国债加码“两新”补贴的拉动作用，制造业投资预计还将维持较高增长区间。

基建与房地产投资有望企稳

“定海神针”制造业投资释放积极增长信号，基建与房地产投资能否同步回稳？

从四季度全国重大项目开工情况看，部分地区四季度基础设施建设投资有所提速，其中四川、青海(320亿元)、陕西(185.73亿元)、福建(232亿元)辖内新开工的基建项目总投资额均超过百亿元。

其中，在四川四季度集中开工的1823个、总投资7855亿元的重大项目中，基础设施项目总投资额最大，达到3645亿元，占比46.4%，包括G0611川主寺至汶川段高速公路、大庆油田四川武胜天然气净化厂及外输系统建设等601个项目。

交通项目也是青海拉动基建投资的关键领域。今年10月，青海辖内国道227线贵德至大武公路贵德至尕巴松多段、国道315线西宁至吐尔尕特公路小柴旦湖至老茫崖段、国道338线海兴至天峻公路热水至江仓段等9个总投资320亿元的交通重点项目同步开工，正式进入施工阶段。

据东方金诚测算，9月当月广义基建投资同比增速高达17.7%，较上月显著加快11个百分点。这意味着9月基建投资在宏观经济中的稳定器作用进一步显现。有观点认为，这得益于2024年剩余地方政府专项债额度及2025年部分“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划的加快下达。

秦泰分析表示，虽然9月以来专项债发行明显加速，9月当月地方政府债发行超1.1万亿元，绝大部分为专项债，但使用仍然缓慢。

“发行加速而使用缓慢、囤积资金增加的现状，一方面凸显今年以来对专项债和特别国债投资项目盈亏平衡的要求进一步刚性化，也表达出更强的地方隐债加速化解的政策决心。预计四季度仍不会大幅放松这一刚性要求，基建投资增速预计四季度与三季度基本持平。”秦泰表示。

同时，秦泰表示，另一方面，也要关注尚未使用的专项债额度中是否可能尽快落实部分用于支持保障房收储等直接改善房地产市场流动性有助于保交付的新增领域，“2025年投资拉动转好的政策关键在于专项债用于保障房收储的力度、置换债支撑基建投资增速下行趋缓的强度，以及房地产市场L型拐点出现的速度”。

从前三季度房地产开发投资的数据表现看，1-9月全国房地产开发投资同比下降10.1%，降幅比1-8月收窄0.1个百分点。其中，商品房销售降幅持续收窄，前三季度新建商品房销售面积下降17.1%，连续4个月降幅收窄。

广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向南方财经全媒体记者表示，目前房地产市场回暖主要体现在销售端，热度向投资端传导的效应尚不明显，短期内开发商的主要目标仍然是销售房产和修复资金链，但未来随着房地产市场持续复苏，叠加4万亿元“白名单”贷款支持，大型房企特别是央企的投资积极性有望提升，四季度房地产开发投资降幅进一步收窄“是可以期待的”。

此外，李宇嘉建议，未来进一步支持房地产筑底企稳仍需持续推出增量政策、落实存量政策，同时持续落实通过再出让、用作保障性住房等方式盘活存量土地，以更大力度修复市场信心，带动投资积极性。